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渤海证券--汽车行业海外电动化专题报告之二:拜
admin 2021-05-13

  1)2020年美邦电动车销量32.8万辆,2011-20年复合增速达39.65%,集体迅疾伸长。2)奥巴马政府肆意增援电动汽车开展,时期销量迅疾伸长;而特朗普政府则对电动汽车开展缺乏着重,叠加特斯拉与通用税收抵免退坡,2019年美邦电动车销量低重2.19%,伸长势头中断,2020年受疫情影响仅伸长1.66%,对应浸透率已显着掉队于中欧。

  拜登的策略念法不断是增援电动汽车开展,不管是与奥巴马同伴功夫如故目前成为美邦新一届总统。遵循最新3月31日宣告的美邦《底子方法策画》,拜登政府倡导投资1740亿美元增援美邦电动汽车市集开展,实质涉及完满邦内家产链、发卖扣头与税收优惠、到2030年筑50万个充电桩、校车公交及联邦车队电动化。集体上适合此前拜登竞选总统时的思绪及首肯,希望异日愈加细化且可履行的策略落地以真正有用的刺激美邦电动车市集开展。

  咱们以为,寄托美邦邦内壮健的汽车家产气力支持,加上拜登政府的肆意增援,异日美邦电动车家产开展希望进入疾车道。跟着特斯拉、通用及福特等本土车企纷纷加码转型电动化,产物需要将接续优化,估计美邦电动车产销将接续迅疾伸长,从而成为环球汽车电动化范畴的伸长亮点。咱们测算出到2025年美邦电动车销量希望抵达270万辆,2020-25年复合增速达53%!

  假使拜登政府最新发布的《底子方法策画》夸大家产链本土化,但我邦合键电池及原料等配套家产链完好且性价比上风显着,而且已告成配套邦际厂商,以至部门厂商已正在美邦筑厂,咱们估计,正在中美交易境遇不爆发强大变革的环境下,邦内优质电池及零部件配套供应链异日将受益于美邦电动化趋向的加快,倡议合切A 股电动车家产链中已告成举办环球化构造的优质标的,加倍是正在美邦脉土构造的标的,如宁德时期300750)(300750)、恩捷股份002812)(002812)、璞泰来603659)(603659)、天赐原料002709)(002709)、新宙邦300037)(300037)、先导智能300450)(300450)、比亚迪002594)(002594)等。

  危急提示:美邦电动车策略落地不足预期;美邦疫情把握低于预期;交易摩擦超预期。

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